注册投资顾问有限公司（3个范本）

【导语】本文根据实用程度整理了3篇优质的投资顾问公司注册相关知识范本，便于您一一对比，找到符合自己需求的范本。以下是注册投资顾问有限公司范本，希望您能喜欢。

【第1篇】注册投资顾问有限公司

公司简介：

兴业证券股份有限公司是中国证监会核准的全国性、综合类、创新型、集团化、国际化证券公司，成立于1991年10月29日。2023年10月，在上海证券交易所首次公开发行股票并上市（601377.sh）。公司注册地为福建省福州市，主要股东有福建省财政厅、福建省投资开发集团有限责任公司、上海申新（集团）有限公司、中国证券金融股份有限公司等。

兴业证券自成立以来，始终坚持依法经营、稳健经营、文明经营。在中国特色社会主义进入新时代的新形势下，兴业证券提出了“建设一流证券金融集团”的战略目标，正朝着专业化、集团化、国际化方向奋力迈进。明确提出要把公司建设成为具有一流的资本实力，一流的风险管理能力，一流的竞争能力和盈利能力，一流的人才和优秀企业文化、科学的机制体制以及较强国际竞争力的一流证券金融集团。

分公司简介：

兴业证券股份有限公司陕西分公司成立于2001年，先后在西安、咸阳、宝鸡设立二级分公司，拥有西安南二环路、西安太白南路两家同城营业部，在陕西辖区共设有6家营业网点。分公司紧密围绕分公司转型发展战略，以党的建设为引领，以市场化为导向，持续深化双轮联动业务体系，积极推进转型创新，充分借力集团全牌照优势，加深做实区域综合经营主体，不断提升区域竞争力及品牌影响力。

陕西分公司为进一步深耕区域，辐射全省，积极推动筹建延安分公司。延安分公司将坚持不懈的用延安精神滋养初心，充分发挥党建引领作用，推进党建与业务全面深度融合，紧密联系携手区域政企单位，以为客户提供全方位、全业务链综合服务为导向，积极投身延安地区综合金融服务平台建设，助力区域资本市场高质量发展新篇章。

企业文化核心价值观：

提升员工价值，创造客户价值。

公司福利：

六险二金、节日福利、节假日不调休、餐补话补、高温补贴、带薪年假、定期体检、一流培训……

广阔的晋升空间和专业的团队，领先的薪资水平和员工福利。

招聘岗位：

综合类业务部负责人

岗位职责:

1. 负责组织业务部开展财富管理业务与机构类业务，推动个人与机构客户开发及营销服务，以及集团财富管理业务和机构业务的协同与销售工作；

2. 负责完成分公司下达的经营目标，做好任务分解、推动和跟踪落实工作，提升分公司在所辖区域内的业务竞争力和市场份额；

3. 负责部门的队伍建设与培育，包括成员引进、业务培训等，提升客户综合营销服务及业务开拓能力；

4.负责部门成员的日常管理，包括行为管理、业绩督导与考核、合规管理等。

任职要求:

1. 较强的管理能力、资源整合能力；

2.5年及以上金融从业经验，过往工作业绩优秀；有券商分公司负责人经验、券商营业部负责人或业务团队负责人经验者优先；

3. 本科及以上学历;已获取证券从业资格。

机构业务岗

岗位职责:

1. 负责机构业务的承揽及后续业务跟踪，落实机构类业务的协同与销售工作，协助开展财富管理类业务；

2.负责集团各类机构客户的开发、营销服务与关系维护；

3. 负责协助提供机构业务相关的服务支持。

任职要求:

1、2年及以上金融与机构业务相关从业经历，有较为丰富的机构业务经验与客户资源，能独立开展渠道拓展与维护工作；

2. 本科及以上学历;已获取证券从业资格。

研究生学历或具备准保代、cpa、法律职业资格等专业资格者优先。

投资顾问岗

岗位职责:

1. 负责制作专业资讯、制定专业投资建议；

2. 负责为高净值客户提供资产配置、市场投资策略等专业服务；

3. 负责为理财顾问队伍提供专业培训与服务支持；

4. 负责分公司营销活动的专业赋能，配合营销队伍对接渠道、拓展客户；

5. 负责协助做好反洗钱、适当性管理、投资者教育、客户投诉处理等工作。

任职要求:

1.2年以上证券从业经历，具有较为丰富的投资顾问专业服务经验；

2.已取得证券从业资格;已注册为投资顾问或通过相关考试、具备投资顾问注册条件；

3. 本科及以上学历。

研究生学历或具备cfa、ciia、cfp、cpb等专业资格者优先。

理财顾问岗

岗位职责:

1. 负责客户开发与渠道维护；

2. 负责向客户提供大类资产配置、理财规划等金融综合服务；

3. 负责金融产品销售与售后服务；

4.负责协助做好反洗钱、适当性管理、投资者教育、客户投诉处理等工作。

任职要求:

1. 已取得证券从业资格;

2. 本科及以上学历。

研究生学历或具备投资顾问、基金、期货、 cfa、ciia、cfp、cpb等专业资格者优先。

合规风控岗

岗位职责:

1. 负责分公司合规制度建设、合规审查、合规培训及监管配合等工作；

2. 负责投资者适当性管理、从业人员执业行为管理、反洗钱管理、防范配资监控管理等工作；

3. 负责落实风险管理及法务工作；

4. 负责落实防非、打非、监管投诉等相关事项。

任职要求:

1. 本科及以上学历，具备证券从业资格及公司要求的业务资质，熟悉证券行业相关法律法规、监管规定、自律规则以及最新动态；

2. 3年以上证券、金融、会计、信息技术等相关领域从业经历；

3. 该岗位属于后台运营岗位，入职后需通过公司内部合规专岗考试及面试。

研究生学历或具备cfa、ciia、cfp、cpb等专业资格者优先。

柜台岗

岗位职责:

1. 根据公司规定和业务流程，受理柜台相关业务；

2. 负责网上开户复核工作，负责账户实名制监控系统日常处理及实名制排查底稿、日志的编制；

3. 负责运营条线各项自查、整改及反馈等工作；

4. 负责运营相关业务的档案管理工作；

5.负责依法协助中国人民银行、外汇管理局、法院、海关和税务等部门对涉嫌违法犯罪的账户进行查询、冻结、扣划等工作；

6.协助分公司组织开展投资者教育工作。

任职要求:

1. 本科及以上学历，具备证券从业资格、期货从业资格；

2.具备一年以上证券从业经验者优先。

投教专员

岗位职责:

1.负责接待公众投资者，提供专业投教讲解服务； 2.负责设计、制作投教产品，包括宣传海报、h5等； 3.负责基地微信公众号的日常运营管理及维护； 4．负责策划和组织开展基地投教活动。

任职要求:

1. 本科及以上学历，不限专业；

2. 熟练使用办公软件、图文视频编辑软件，有较强的语言文字功底，有演讲能力和活动策划组织协调经验者优先；

3．正直诚信，积极主动；良好的沟通能力与抗挫折能力，较好的亲和力与服务意识；较强的事业心、责任感和团队合作精神；

4．已取得证券从业资格；

5．无违法违规、犯罪等不良记录，在中国证监会、中国证券业协会及其他金融机构自律组织无负面记录；认同兴业证券文化和价值观。

联系信息

地址: 西安市高新区沣惠南路16号泰华金贸国际4号楼21层

电话: 029-87887787-8038；13572431794

邮箱:wanghaoxa@xyzq.com.cn

官网: www.xyzq.com.cn

来源：兴业证券延安分公司（筹）

【第2篇】投资顾问公司注册

为更好的开拓全国市场、深入开展本地化及地区化服务运营，2023年9月14日，中广发资本集团公司深圳分公司成立仪式在集团总部如期举行，集团公司程总、敏总及相关负责人参加本次仪式，正式任命黄子超为深圳分公司负责人。

中广发资本是经国家工商总局批准注册的资本管理股份有限公司。该公司在赴美ipo、spac发起、融资、市值管理和并购方面一直处于领先地位。并且在近日宣布由中广发资本全资控股的远大证劵得到美国证券交易委员会（简称sec）的批准，获得美国注册投资顾问ria牌照（registered investment advisor，即专门向投资者提供投资建议的顾问），中广发资本正式向拥有美国纳税人识别号的所有人士（不限国籍）提供投资顾问服务。中广发资本将向全球化发展，为中国企业赴美上市和全球财富管理服务，势必成为企业境外上市第一服务商。

随着深圳分公司的成立，标志着中广发资本集团服务全国及海外市场的战略布局迈出坚定的一步。公司将上下联动、以点带面，使业务范围辐射更广阔，为客户提供更加高效快捷的服务，将继续吸纳最专业的人才，协助合作伙伴不断深耕市场，取得更大的成功！

【第3篇】注册投资顾问公司

（报告出品方/作者：中信建投证券，赵然）

一、富达的经营特色

公司简介：全球第四大资产管理公司

富达投资（fidelity investments）是一家总部设在美国波士顿的老牌资产管理公司，由 edward c. johnson ii 于 1946 年创办，是全球最大的金融机构之一。富达投资下设全资子公司富达管理与研究（fidelity management & research, fmr）和富达国际（fidelity international limited, fil）,分别负责美国市场业务和美国以外的海外市 场业务，为各类投资者提供资产管理服务和综合金融服务。

富达由创始人家族和管理层共同持股，johnson 家族持股 49%，管理层和员工持股 51%，迄今尚未上市， 公司的最高行政领导权在 johnson 家族中传承。1946 年，johnson ii 创办并掌管富达。1972 年，johnson ii 之子 edward c. (ned) johnson iii 开始成为富达的第二代领导人。ned 之女 abigail p. (abby) johnson 是富达现任领导 人，她于 2014 年起担任公司 ceo，两年后担任公司董事长。据福布斯报道， abby 现为富达最大股东，持有 公司 24.5%的股份。

富达资产管理规模（aum）超过 4 万亿美元，全球位列第四名。根据富达官网数据，2022q1，富达 aum 达 42833 亿美元（含富达国际 aum5837 亿美元），同比增长 9%；零售账户数量为 3350 万户，季度新增 150 万 户；日均交易笔数约 310 万笔；职场和医疗计划参与账户数达 3880 万户；清算和托管账户为 780 万户。富达经 营效益良好，2021 年，富达实现营业收入 240 亿美元，同比增长 15%；实现营业利润 81 亿美元，同比增长 13%。 据福布斯报道，2021 年底，富达雇员数量超过 7 万人。 近年来，富达的 aua 增长较快，这表明富达已经从一家基金公司成长为综合性投资服务公司。受托资产 规模（aua）相较于 aum 口径更宽，不仅包括富达旗下的公私募基金，而是包括了富达提供管理服务并为此 收取费用的全部资产，例如 401(k)计划、非全权委托的投资咨询服务等业务涉及的资产。2022q1，富达 aua 达 11.3 万亿美元，aum 占 aua 不到 40%。

富达以共同基金业务起家，经过 70 余年的发展，已经形成业务多元、规模宏大的集团化经营版图。fmr 设有公募基金、经纪、投顾、寿险和年金、储蓄和信托、私募风投、捐赠人建议基金、金融信息资讯、数字资 产等业务板块，这些业务由公司下设各部门或子公司运营。具体而言，公募基金板块包含股票、债券、高收益、 资产配置等部门；经纪业务由全资子公司富达全球经纪集团（fidelity global brokerage group）统揽，集团下设 富达经纪服务公司（fidelity brokerage services llc）、国民金融服务公司（national financial services llc），负 责提供账户、交易服务、产品销售和结算等经纪业务；投顾业务由子公司富达个人和职场咨询（fidelity personal and workplace advisors）、富达机构（fidelity institutional）、战略顾问（strategic advisers）分别负责个人投顾、 机构投顾和投顾账户管理等业务；私募风投业务由子公司德文投资（devonshire investors）经营。fmr 旗下的 许多子公司颇具实力，在各自领域与集团业务协同发展，共同构筑起富达强大的品牌影响力和综合竞争力。

富达极为重视技术研发和前沿技术应用，是全球最以技术为导向、技术最先进的金融机构之一。根据 barron's 报道，2018 年，富达在全球拥有超过 1 万名技术人员，每年在技术研发上花费 25 亿美元。富达旗下 有两个技术研发平台：富达应用技术中心（fidelity center for applied technology，fcat）和富达实验室（fidelity labs）。fcat 主要进行前沿技术研发和新产品开发测试工作。在很多前沿技术进入公众视线之前，fcat 就在对其进行测试和验证，为富达未来发展奠定基础。近 10 年来，fcat 在虚拟现实、区块链技术、可穿戴设备、 数字资产领域成果颇丰。目前，fcat 正在重点关注量子科技。富达实验室是富达的技术和产品孵化器，其自 主研发了一系列金融工具、应用程序和交易技术。目前，实验室组建有跨学科的研究团队，在一个安全的空间 与客户进行高效率测试，预测和挖掘客户需求，实践新商业理念。

发展历程：实行多业务协同和以技术为导向的发展战略

自 edward c. johnson ii 创立富达的 70 余年间，富达背后的企业家精神就一直存在，以一系列改变游戏规 则的行业首创打破了投资界的现状，其 aum 从起家时的 1300 万美元成长到如今的 4 万多亿美元。富达发展壮 大的方式并非依靠兼并收购，而是凭借自身持续的产品创新、技术创新、多元化发展所积累的内生增长。

20 世纪 50 至 60 年代：富达的资管业务起步，开始洞察到前沿科技的价值

1930 年，富达基金（fidelity fund）在大萧条中创立，该基金的投资风格极为保守，主要持有铁路债券。1943 年，此时的铁路债券已经沦为垃圾债券，富达基金也濒临破产，波士顿律师 johnson ii 收购了富达基金并成为 其总裁，当时，该基金管理着约 300 万美元的资产。johnson ii 于 1946 年创办富达投资的前身——富达管理与 研究 (fmr)，并担任总裁，fmr 成为富达基金的投资管理人。这一年，fmr 的 aum 是 1300 万美元。1947 年，富达推出富达清教徒基金（fidelity puritan fund），这是富达的首支投资普通股的共同基金，开启了富达经 营共同基金业务的新篇章。

作为富达的创始人， johnson ii 对长期投资战略的关注、对诚信经营的信念和员工应该承担合理风险的理 念，构成了富达作为一家具有前瞻性和创新性的公司的基石。美国共同基金在大萧条之后普遍倾向于投资成熟 的大型企业股票为持有人带来稳健的分红，而富达则采取投资于未来增长潜力较大的成长型企业股票的策略， 争取创造高收益。johnson ii 要求基金经理把业绩作为首要的投资目标，这位“基金经理学院”院长通过创造一 个当时独一无二的环境来完成这场革命——在这个环境中，基金经理可以为实现最大收益的总体目标制定自己 的个人策略。johnson ii 相信通过主动管理，他可以跑赢市场。 富达抓住 20 世纪 50 至 60 年代战后经济大繁荣的历史机遇，旗下风格激进的成长型基金业绩表现突出，让 富达声名鹊起。这一时期，投机风格浓重的富达资本基金（fidelity capital fund）和富达趋势基金（fidelity trend fund）通过投资施乐（xerox）、宝丽来（polaroid）等高成长性的科技类初创企业股票，取得惊人业绩，为初创 的富达吸引众多客户和资金。1962 年，富达成立了著名的麦哲伦基金（magellan fund）。

富达较早地开始布局养老金、经纪、海外市场等业务，为后续发展打下基础。1962 年，美国推出关于个体 经营者和自由职业者养老金制度的基奥法案（keogh act）。此后，富达开始布局养老金业务，创办用于企业养 老金计划的 fmr 投资管理服务公司（fmr investment management service），以及推出面向个体经营者的退休计 划——fidelity keogh。1969 年，富达成立富达服务公司（fidelity service company），为内部客户账户提供服务， 这一举措为业内首创；同年，成立富达国际（fil）。 富达敏锐地洞察到前沿科技在金融运行中的价值，开始布局自主技术研发。1965 年，计算机小型化时代刚 刚掀开一角，富达便购买了一台计算机并展开研究，开始开发前沿技术以提升服务。

20 世纪 70 年代：富达成为养老金、货币基金、折扣经纪业务的先行者

20 世纪 70 年代，为了应对人口老龄化带来的养老金缺口问题，美国推动养老金体系改革，逐步形成了社 会保障、雇主发起式养老金计划（db 计划、dc 计划）和个人退休金账户（ira）并行的养老金体系，大量机 构资金开始入市，富达抓住了养老金业务发展的重大历史机遇，成为美国养老金账户管理和养老投资业务的先 行者。1975 年，富达开始提供 ira 服务。之后，富达还推出美国第一个投资于免税市政债券的免佣开放式基金 ——富达市政债券基金（fidelity municipal bond fund）。1978 年，富达开始向政府、非营利组织和教育机构推 出 403（b）计划。1982 年，富达开始提供 401(k)产品和服务。1979 年，富达机构服务(fidelity institutional services) 成立，负责管理与企业客户的业务。

20 世纪 70 至 80 年代，富达通过发行创新型货币基金取得巨大成功，迎来了自身规模的第一次飞跃。虽然 股票基金是当前美国市场绝对的主流，但在 20 世纪 70 至 80 年代，货币基金规模也曾有过爆发式增长，在所有 共同基金中的规模占比一度超过 70%。20 世纪 70 年代初期，美国宏观经济和资本市场经历严重危机，股市低 迷，而当时美国利率市场化尚未完成，居民投资货币基金可获得明显高于存款利息的收益，在这样的时代背景之下，投资者开始放弃股票和股票基金，转而选择收益相对稳定的货币基金。仅 1972 年至 1974 年两年间，富 达管理的资产规模就 1974 年缩水了 30%以上，剩下 30 亿美元。为应对严峻的生存环境，富达积极创新，将战 略重心逐步转移至货币市场。

1974 年 5 月，富达推出了市场上第一只具有“类现金”支付功能的货币基金——富达每日收入信托 (fidelity daily income trust)。该基金实施“t+0”交易，收益日日结转，具有支付功能，并可签发支票，提供与储蓄账 户相仿的流动性和服务。该基金一经推出就立即受到市场热烈欢迎，取得巨大成功，不仅一举带领公司走出低 谷，同时也推动了货币基金的繁荣。1978-1982 年期间，受益于货币市场利率远高于存款机构利率上限的市场红 利，富达的货币基金规模实现快速增长。在此期间，富达还推出了其他创新型货币产品：提供电子转账功能的 fidelity money line、美国首只免佣免税的货币基金 tax-exempt money market trust 等。这些产品在当时都颇具 开创性和前瞻性，在货币基金蓬勃发展的时代潮流中获得了市场的欢迎。

20 世纪 70 年代，金融电信化方兴未艾，富达较早地开始利用电话热线提供服务，基于电话技术的服务创 新，既为富达拓展了销售基金的渠道，也提升了客户体验。1974 年，富达首次开通 800 电话业务，为投资者提 供免费电话咨询。1976 年，富达率先通过免费电话销售旗下基金。1979 年，富达建立电话信息系统，成为首家 为投资者提供电话查询基金净值、赎回基金服务的基金公司。 1975 年，美国正式修订了固定佣金的规定，固定佣金制被浮动佣金制取代，各家经纪商开始了佣金自由化 下的市场博弈，富达用打“价格战”的方式进军证券经纪市场。1978 年，富达经纪服务公司（fbs）成立，富 达成为美国第一家提供折扣经纪服务的大型金融机构。 从 1974 年至 1981 年，富达管理的资产规模从 30 亿美元增长到 130 亿美元，经受住了 20 世纪 70 年代市场 环境剧烈变化的考验。

20 世纪 80 至 90 年代：富达发展的黄金时代，持续扩展业务覆盖面，实现规模快速扩张

20 世纪 80 年代，富达享受美国大牛市的红利，实现自身规模的快速扩张，peter lynch 管理的麦哲伦基金 盛极一时，为富达吸引大量客户和资金。这一时期，除了上文提到的产品和服务，富达还推出将支票账户和投 资账户相结合的超级服务账户（ultra service account）、专门针对特定行业的独立投资组合——行业基金等。1986 年，富达创办 40 周年之际，富达拥有 2800 名员工，104 只共同基金，客户超过 200 万，管理的资产达 500 亿 美元，其中 70 多亿美元来自的麦哲伦基金。从 1977 年 peter lynch 开始管理麦哲伦基金到 1990 年他离任，该 基金的年平均收益率是 29%，比基准标普 500 指数的年均增长率（14%）高出一倍多，超过了同期市场上其他 所有共同基金，麦哲伦基金成为富达吸引客户和资金的明星产品。peter lynch 管理的麦哲伦基金在巅峰时期， 资产规模超 120 亿美元，客户超百万人，为富达每年创造超过 6000 万美元的管理费收入和数百万美元的交易佣 金收入。麦哲伦基金的成功也使 peter lynch 成为历史上最成功、最著名的基金经理之一。

1987 年股市大崩盘使麦哲伦基金遭受重创，此后富达开始加强国际业务并进入利润丰厚的保险领域。由于 peter lynch 管理的麦哲伦基金对保守型股票的持仓较少，而且流动资金很少，麦哲伦基金在 1987 年 10 月 19 日 “黑色星期一”股灾中遭受重创，暴跌引发赎回潮。仅在那一天，麦哲伦基金就卖出了价值近 10 亿美元的股票。 1988 年，股灾后的第二年，富达的收入下降了四分之一，利润下降了 70%，削减了近三分之一的人员，ned 决 定开始加强公司的国际影响力、积极拓展海外市场并进入利润丰厚的保险领域。1989 年，富达 aum 超过 800 亿美元，占据了整个共同基金行业约 9%的份额；一年后，其 aum 跃升至近 1190 亿美元。

20 世纪 80 年代，计算机技术发展迅速，金融电子化时代已经到来，富达自主开发了前沿的交易技术，为 投资者提供便利。1981 年，富达建立富达系统公司（fidelity system company），负责富达网上系统和电话系统 的维护管理；1983 年，富达率先安装交互式自动电话系统；1984 年，富达开始通过 fidelity investor’s express 提供计算机化交易，实现投资者通过家用个人电脑进行股票交易；同年，富达借助 fidelity investor’s express， 开始提供基于软盘的计算机化的股票交易服务，以便利客户买卖股票。1986 年，富达成为市场首家为客户提供 按小时报价服务的基金公司，投资者可以按小时净值进行基金申购。

20 世纪 90 年代，互联网金融时代开启，富达是市场上第一家亮相互联网的基金公司，互联网为其不断发 展的零售、机构和经纪业务赋能，吸引了更多的个人和企业客户。这一时期，ira、keough 计划和大学计划等 养老、教育产品继续表现良好；富达发行旗下首只目标日期基金， 401(k) 和 403(b)等退休计划业务规模攀升 历史新高。1991 年，富达慈善基金成立，成为美国最早的金融背景商业型捐赠人建议基金。1994 年，由于墨西 哥比索暴跌引发金融危机，富达在新兴国家债务和高风险债券投资方面遭受重创，当年业绩亏损，加之旗下一 位基金经理因受贿被定罪、麦哲伦基金撤销分红公告等负面事件，富达的声誉受到一定影响。1995 年，富达开 设互联网主页。1996 年，富达创办 50 周年，此时，富达管理着旗下 48 家子公司，客户规模达到 2100 万、资 产管理规模达到 5061 亿美元；同年，富达开始提供互联网线上基金交易服务。1999 年，富达率先出台 401(k) 互联网计划；同年，上线集交易、分析和研究于一身的经纪网站——power street，创立富达应用技术中心（fcat）。

21 世纪以来：富达发展经历波折，大力发展被动产品，构建多层次投顾体系

进入 21 世纪，随着指数化投资浪潮兴起、资管行业费率竞争加剧，以主动管理见长的富达居于劣势，aum 屡次下降，市场地位也屡次下滑。2009 年之后，特别是 2015 年之后，富达开始大力发展被动产品，加强指数 产品和养老、投顾、经纪业务的协同，积极应对“价格战”，近年的发展态势逐渐向好。2009 年，富达开始发 行指数型目标日期fof，即 fidelity freedom index系列，正式将指数业务拓展到养老产品上。2023年，富达fidelity zero funds 发行, 这是市场首只面向个人投资者的零费率指数共同基金；次年，富达宣布对个人投资者的美国 股票、etf 和期权线上交易免收交易佣金。 随着区块链、大数据、云计算、人工智能等数字技术的发展，金融科技时代到来，富达在智能化平台建设、 可穿戴设备开发、智能投顾、数字资产领域做出创新。2006 年，富达成立用户体验实验室（ux lab），通过开 发前沿科技来提升用户体验；同年，富达开发了在线退休储蓄计划自助系统。2008 年，富达成立富达财富中心 （fidelity wealth central），该平台是行业首个互联网财富管理平台，融合了投资组合管理、客户关系管理（crm）、 理财规划、投资组合调整和交易等功能，提供了一个给投顾人员全方位赋能的展业平台，众多注册投资顾问选 择使用富达的平台来托管资产，为富达开拓了第三方投顾客户群体。富达于 2016 年上线智能投顾平台 fidelity go，智能投顾和传统投顾开始并驾齐驱。2013 年，富达推出了全球第一款供谷歌眼镜使用的金融服务 app。2018 年，富达成立富达数字资产（fidelity digital asset），开始向机构客户提供比特币等数字资产产品和服务。

明星基金经理模式：以投研为根基，基金经理独立管理基金

富达在主动权益市场长期保持领先所依靠的是旗下众多的明星基金经理。在富达，分析师团队主要负责给 予基金经理以基本面为主的研究支持，基金经理独立执行投资决策并承担组合管理的全部责任，公司对优秀的 基金经理实施股权激励，建立系统的基金经理培养体系，并通过积极营销来放大明星基金经理的品牌效应。这 一“明星基金经理模式”塑造了一批传奇式的明星基金经理，包括蔡至勇（gerald tsai）、peter lynch、anthony bolton、william danoff、joel tillinghast 等，这些“投资名将”用高超的投资能力造就了一批业绩斐然的富达明 星产品，为富达吸引了众多的客户和资金，实现了富达在 20 世纪的高速崛起，奠定了富达的行业龙头地位。 投研能力是主动管理的根基，富达是全球投研能力最强大的资管公司之一，其分布在世界各地的规模庞大 的研究团队为基金经理提供研究支持，建设了全球统一的投研平台。根据富达官网数据， fmr 在全球拥有超 过 350 名研究员（2018 年数据），而 fil 目前在全球拥有超过 450 名投研人员，遍及 27 个国家和地区，他们协 同合作提供独到见解，对公司的投资、运营和前景形成全方位的深刻洞察。2020 年，富达的投研团队在全球覆 盖了 2300 多只股票，形成了 27000 多份研究成果。

自创立以来，富达信奉基于基本面的“自下而上”的个股选择理念，相信投资流程的可重复性会帮助公司 向客户提供卓越、稳定的长线投资方案。事实上，这一投资理念贯穿于富达所有的资产管理业务。富达的研究 员和基金经理会先从公司的基本面开始研究，先判断公司是不是值得投资，再考虑一些宏观的因素来做出最终 的决定，而非“自上而下”地根据宏观因素去做预测。富达不倾向于逐市场短期的热点，对板块的轮动也没有 特别关注，更多地是从每一个公司自己的基本面去确定投资思路。因此，富达的投资策略需要在公司层面开展 广泛而深入分析，特别强调自主收集一手资料开展研究，重视与目标公司管理层的沟通联络，投资组合中的每 一项投资均依据标的自身价值及其提升回报的能力而加以甄选，而不是追随市场。

富达基金经理任职年限相对较长，其共同基金的基金经理平均任职年限高达 17 年，规模靠前的 contrafund、 成长企业基金、低价股票基金的基金经理已经执掌产品超过 25 年，基金经理队伍有较强的稳定性。joel c. tillinghast 自 1989 年起掌管富达低价股票基金，迄今已 33 年，是富达产品中的最长记录，该基金当前规模在富 达主动股票基金中排名第 5。william danoff 自 1990 年起开始掌管 contrafund，迄今已有 32 年，contrafund 规 模超千亿，是富达当前规模最大的主动管理型共同基金。目前，在富达官网销售的 316 只富达普通共同基金中， 有 123 只基金的基金经理任职年限曾超过 10 年，196 只曾超过 5 年，较长的基金经理任职年限表明富达投研团 队的稳定性较强，这有利于保持产品风格和收益的相对连贯，也有助于造就长盛不衰的明星基金经理和明星产 品。

富达业绩出色的基金经理有资格认购公司股权，股权激励是富达留住人才的重要手段。从富达的历史可以 看出，富达善于培养业绩优异的明星基金经理，这与其股权激励制度有一定关系。一些业绩出色的基金经理有 资格认购一定比例的公司股权，成为富达的股东。股权将富达未来发展和其管理层、高级雇员的利益直接挂钩， 对持股人具有相当的激励作用，激励持股人为富达的长远发展而奋斗。为保证公司利益，当持股的员工离职时， 富达将回购他们的股份。此外，富达的高管层也常常有明星基金经理的身影，蔡至勇（gerald tsai）、peter lynch 都曾担任过富达的副总。

富达优秀的基金经理的共同特点是有非常高的自律性、了解多个周期的市场变化以及出色的投资表现。富 达注重对基金经理的自主培养，为此专门设立“基金经理学院”培养计划。富达会从全球著名高校毕业生中招聘 分析师，用 6~8 年的时间让他们在全球各地的投研中心的不同行业组轮岗（一般为 3 个行业），了解各个行业的 知识和运作情况。在经过第一轮筛选后，分析师中的佼佼者进入基金经理学院（pm academy）接受训练，其中 最重要的就是学习如何选股。学员们在基金经理学院接受培训，导师通常是经验丰富的基金经理。导师会从基 本面投资、投资理念、技术分析、市场情绪、行为金融、风险控制等多个方面与学员展开深入的交流和讨论。 基金经理学院的核心环节是让学员们管理富达设立的试点基金，用富达自己的资产而非客户的资产来发展学员 们的投资理念、决策流程、投资风格。在学员实盘操作的过程中，富达会观察学员的投研方式和投研能力。如果某学员符合富达的理念，他将被选聘为基金经理。这样系统的基金经理选拔和训练过程让富达充分了解每位 基金经理投资风格，同时，这也是一种风险管理机制——只有充分了解每位基金经理的投资风格，才能将合适 的风格、量级的产品交付给他。此外，了解基金经理的投资风格对于富达的“接任计划”意义重大，“接任计划” 将尽可能地保证基金在更换经理时，基金原先的投资框架和风格得到延续。

富达积极营销明星基金经理的热门产品，强调优秀的业绩表现，在投资者心中构建富达的品牌力。长期以 来，富达积极通过营销获取客户和市场，营销投入较高。广告分析公司 mediaradar 的数据显示，2021 年，fmr 在数字媒体、平面媒体和全国电视广告上花费超过 1 亿美元，在 250 多个不同的媒体上进行了各种形式的广告 宣传，共推销了 14 款新产品。

二、富达的公募基金业务

公募产品呈现多元化，市场重心仍在美国

从投资端来看，富达资产配置呈现多元化，以股票类资产为主，力争实现可持续的高收益。富达管理的资 产可划分为股票、债券、混合、货币市场和高收益资产 5 大类别。根据富达官网的数据，2022q1，富达 aum 为 42833 亿美元，其中股票类资产规模最大，规模总计 2.56 万亿美元，占比约 60%；其次是货币市场资产，规 模为 8421 亿，占比约 20%。 从产品端来看，公募基金业务一直是富达最主要的业务，富达公募产品线链条完整，旗下产品呈现多元化， 市场重心仍在美国。从 1947 年推出旗下第一只股票基金，到 1988 年推出旗下首只指数基金，再到 2003 年推出 第一支 etf，富达的产品线已经越来越全面。截止 2022 年 8 月 31 日，根据 bloomberg 统计，富达在全球市场 共有 1185 只公募产品，规模合计 3.97 万亿美元。富达在美国市场销售的产品有 605 只，规模 3.70 万亿美元， 其中共同基金 503 只（含普通开放式基金 392 只、fof111 只），etf25 只、可变年金 54 只、529 计划 22 只、 cit1 只， 发行人母公司均为 fmr。

主动共同基金市场的引领者，明星产品长盛不衰

富达的共同基金以股票型基金为主，投资区域涵盖美国本土和海外市场。在美国市场销售的富达共同基金 中，按资产类别划分，可分为股票型、固定收益型、混合配置型、货币市场型和另类型，其中股票型和货币市 场型产品规模最大，分别占比 50.46%和 22.59%；按资产侧重地域划分，可分为美国本土、海外单一市场和全球 市场，侧重投资海外市场和全球市场的产品共97只，规模约0.45万亿美元，数量和规模分别占19.28%和12.60%。

富达的共同基金以主动管理型为主，富达在美销售的主动股票基金规模约 9300 亿。长期以来，富达是美国 主动权益市场的引领者。从管理方式上来看，目前，富达在美销售的共同基金（不含货基和 fof）中，主动管 理基金 293 只，数量约占 80%，规模 1.35 万亿美元，规模约占 60%；场外指数基金 71 只，数量约占 20%，规 模约 1 万亿美元，规模约占 40%；上述主动管理基金中，股票型规模最大，约 9300 亿美元，占比 69%；债券型 和混合型各占 21%和 9%。

在主动管理赛道，富达具有先发优势和品牌效应。富达规模靠前的主动股票基金成立时间普遍较早，fidelity contrafund、麦哲伦基金和清教徒基金都已成立 50 年以上，依然长盛不衰。fidelity contrafund 是富达目前规 模最大的主动管理基金，规模高达 1048 亿美元，占富达 aum 的 2.45%。富达规模前 10 的非货币主动管理基金 规模合计约 5000 亿美元，占富达在美销售的主动管理共同基金（不含货基和 fof）规模的 37%。富达的明星产 品具备一定的品牌效应，在近年来美国主动权益市场整体资金净流出的背景下，富达的一些明星产品虽然收益 率与基准指数走势相差已经不大，且不能保证年年战胜基准，但仍然逆势实现了自身资产规模的增长。

富达的主动权益产品已经与养老、投顾业务实现协同。strategic advisers 系列是富达新推出的创新型主动股票型基金系列，仅面向 fidelity wealth services 客户开放，而 fidelity series 系列产品不向个人投资者开放，仅作 为 fidelity freedom funds 的标的和面向特定财富管理客户开放。此外，fidelity freedom 系列是富达开发的目标 日期基金（fof），管理方式和子基金都以主动管理为主，是富达一站式养老基金中的主力，当前规模约 1800 亿美元。

富达的明星基金业绩稳定性较好，规模前 5 的主动股票基金在多数年份跑赢标普 500 指数。富达目前规模 最大的 5 只主动股票型基金是 contrafund、成长企业基金、蓝筹成长基金、麦哲伦基金和低价股票基金，规模 合计 2423 亿美元，占全部富达在美销售主动股票基金规模的 26%。从年均回报率（aar）看，由于近一年美 股行情波动较大，5 只基金中只有低价股票基金跑赢标普 500 指数，其余 4 只都跑输基准。但是从 3 年期、5 年 期、10 年期的年均回报率来看，5 只基金基本都能实现 10%以上的收益，成长企业基金和蓝筹成长基金 3 年期、 5 年期、10 年期的年均回报率都跑赢基准。从逐年回报率（calendar-year total returns）看，在 2012-2022 年的 11 年中，contrafund、成长企业基金、蓝筹成长基金、麦哲伦基金、低价股票基金分别有 6、7、8、6、3 年跑 赢基准，5 只基金总体在 55%的年份中跑赢基准。

指数基金与养老、投顾业务嵌套，推出市场首只零费率基金

富达是最早发行指数基金的基金公司之一，其指数基金业务始于 1988 年，当年发行的富达标普 500 指数基 金（fxaix）是富达的首只指数基金，是市场上第三只标普 500 指数基金。在此之前，先锋和道富先后推出了 市场上最早的两只面向普通个人投资者的标普 500 指数基金。目前，富达标普 500 指数基金规模为 3749 亿美元， 是美国市场上规模排名第三的场外指数基金，近 5 年间，该基金的规模增长了近 2000 亿美元。 21 世纪以来，指数化投资在美国资本市场兴起，指数基金强势崛起。总结富达在过去 20 多年的指数化浪 潮中的发展历程，大体可分成滞后和追赶两个阶段。2009 年之前，富达不倾向于发行被动产品，保守的策略使 其错过万亿美元级别的指数市场的黄金发展期。直到 2003 年，富达才发行其第二只指数基金，距离其首只指数 基金发行已过去了 15 年。2009 年之后，特别是 2015 年之后，富达采取了诸多措施积极发展被动投资业务。2009 年，富达开始发行指数型目标日期基金（fof），即 fidelity freedom index 系列，正式将指数业务拓展到养老业 务上。2011 年，富达推出了一批宽基指数基金。2015 年，富达推出专门面向财富管理客户的 sai 指数基金系列。 自此，富达被动产品发行量大幅增加，规模占比快速提升。目前，富达场外指数基金规模仅次于先锋和贝莱德， 位列市场第三名。

富达场外指数基金以美国宽基产品为主，倾向于布局全市场、大容量的指数基金，这类产品适合作为养老、 投顾账户的长期持仓，行业主题涉及较少。根据 bloomberg 统计，富达目前在美销售的场外指数基金共计 88 只， 规模 1.07 万亿美元，包括 0.81 万亿美元的股票基金、0.16 万亿美元的债券基金和 0.11 万亿美元 fof（均为混 合配置型）；股票型产品中，85%以上的规模集中于美国宽基产品，海外宽基产品也占一定比例，而行业产品仅 有 2 只房地产行业基金。

富达的场外指数基金有多个系列，部分系列仅限目标日期基金、特定的投顾账户投资，指数业务与养老、 投顾业务深度绑定、互相带动，充分发挥自身全业务经营优势。sai 系列仅面向富达 wealth services 客户开放； series 系列不对普通个人投资者开放，只作为 fidelity freedom funds 或某些资产管理计划的标的；flex 系列仅 面向富达特定的付费账户、投顾账户开放。根据 bloomberg 统计，series、freedom、sai 目前分别有 1290、1009、 879 亿美元的规模，约占富达在美销售场外指数基金规模的 3 成。一方面，富达为养老产品、投顾服务开发专 门的指数基金可以降低投资成本，提升投资效率，更好地实现预定的投资目标。另一方面，由于富达在指数市 场布局较晚，指数基金与其他业务相互嵌套也是富达采取的差异化竞争战略，起到扬长避短的效果。

2018 年，富达被动产品布局已经较为完善，面对资管行业白热化的费率竞争，富达开始主动出击，推出市场上第一组面向个人投资者的零费率指数共同基金，引发市场强烈反响。在先锋对其平台下几乎所有 etf 免除 交易佣金后，富达于 2018 年 8 月推出市场上第一组面向个人投资者的零费率指数共同基金，该组基金跟踪富达 自有的指数，只面向富达账户开放，不收任何管理费。当时，美国场外指数基金面向普通零售客户收取的费率 大约在 0.07%左右，因此，富达推出零费率产品立即吸引了市场的广泛关注。目前，富达 zero 系列共有两批 次 4 只产品，发行 4 年来，4 只基金的总规模超过 220 亿美元。 对于基金公司而言，必然是无法从零费率基金本身获得利润的，而富达看重的是零费率产品的客户引流作 用，借此提升市场对富达被动产品的关注度，改变市场上存在的“富达只有主动产品”的刻板印象。零费率基 金虽然牺牲了管理费，但推出该产品相当于投放广告，且投资者享受零费率需要先注册富达经纪账户，这拓宽 经纪业务的客户群体，也便于后续进一步将其发展为投顾业务客户。因此，零费率产品产生的溢出效应和协同 效应也帮助了富达的 etf、养老、投顾等业务的增长。

etf 起步较晚，积极布局不透明主动 etf

etf 产生于 20 世纪 90 年代初，富达布局 etf 的时间较晚，直到 2003 年才推出旗下第一只 etf 基金—— 富达纳斯达克综指 etf（oneq）。而富达的第二只 etf 发行于十年后的 2013 年，即富达 msci 信息技术指数 etf（ftec），自此，富达才开始在 etf 领域发力。与场外指数基金布局以大宽基为主不同，富达早期推出的 etf 主要是 msci 行业指数 etf，避开了已经是红海市场的宽基 etf 领域，努力在竞争激烈的 etf 市场寻求 突破。 富达 etf 数量和规模相对较小，以美国行业主题产品为主，并覆盖美国本土及国际宽基指数。富达旗下 etf 的数量和规模相比于普通开放式基金仍然较小，etf 规模占全部公募产品规模的比重不到 1%。根据 bloomberg 统计，富达在美国发行的 etf 共 25 只，规模 302 亿美元。从跟踪标的来看，富达 etf 主要跟踪由 msci 等权威指数公司发布的指数和富达自己编制的指数，近年来发行的产品以跟踪自有指数的居多；资产类 型主要分为股票型和债券型两种，股票型规模占比约 90%，债券型规模占比约 10%，美国本土和海外市场都有 覆盖；股票型 etf 以行业主题产品为主，国内行业主题 etf 规模占股票型 etf 的 70%以上。

富达在 etf 领域的主要竞争策略是打“价格战”，其行业 etf 的费率目前是全市场 etf 中最低的，仅有 0.084%，低于先锋的 0.1%。低费率策略确实为富达吸引到一定的资金，其行业 etf 仅推出短短几年，就实现 了超 200 亿的规模。此外，富达与贝莱德旗下的 ishares 开展合作，ishares 的 etf 可以直接通过富达官网 fidelity.com 以免交易佣金的方式提供给投资者。 随着 2008 年主动债券 etf 出现，主动股票 etf 也随后问世，此后美国市场上开始流行主动 etf。主动 管理见长的富达将 etf 和主动管理相结合，自主开发了不透明主动 etf，意图使之成为在 etf 领域“后发制 人”的突破口。富达不透明 etf 不必每日披露持仓，可以延迟一个月公布持仓，从而避免其他投资者跟踪选股。 同时，为了弥补延迟披露持仓给交易所实时交易带来的麻烦，富达不透明 etf 每日公布虚拟持仓及虚拟持仓与 真实持仓的重合度，虚拟持仓可包括股票、高相关性的 etf 等，把 etf 纳入虚拟持仓也是为了减少过多暴露持 仓信息。富达认为，不透明主动管理模式有助于改善 etf 的业绩表现。目前，富达主动 etf 共有 16 只，其中 4 只产品发行于 2020 年之前，均为债券型 etf。2020 年之后，富达发行 12 只主动 etf，包含 9 只股票型产品， 股票型产品全部采用不透明模式。

三、富达的养老金、投顾、经纪和国际业务

借助养老金业务深入企业市场，养老投资与多业务挂钩

养老金业务一直是富达的重点业务，富达在美国养老金第二支柱和第三支柱的市场占有率都是全美第一。 富达是美国最早布局养老金业务的资管机构之一，自 60 年代基奥法案（keogh act）推出后，富达就开始积极 布局养老金业务。经过近 60 年的发展，富达已成为美国养老投资市场的巨头，建立起了较为完善的养老金账户 和养老投资产品体系。目前，富达在美国第二支柱 401（k）的市场占比是 30%，第三支柱 ira 的市场占比是 20%。 在企业养老金领域，富达现已整合成立富达职场（fidelity workplace）平台，为企业或雇主提供公司金融、员工退休保障计划、员工福利、学生债务、慈善捐赠等一站式解决方案，是全美最大的 401（k）提供商。富达 主要提供的雇主养老金产品有 401（k）、403（b）和 457 计划、固定福利计划。根据富达官网的数据，2021 年 底，富达在 401（k）市场的占有率达到 30.3%（由此估算，富达 401（k）账户管理规模约 2.3 万亿美元），为 3700 万以上的参与者和 25000 多家企业提供服务。

富达通过经营退休保障计划和其他福利项目，让自己深入到了企业市场，这使富达有别于其他证券经纪商 或资产管理公司，既让富达的经营更具韧性，也让富达靠近了客户、走进了企业、拓展了渠道。一方面，401 （k）等业务做大了富达的 aua，当那些完全依赖于 aum 管理费收入、自营收入或其他基于资本市场表现作 为收入来源的资管公司在熊市中破产时，富达反而会变得更强大。在 2008 年全球金融危机中，富达表现出了较 强的风险抵御能力。另一方面，尽管簿记管理是一项低收费业务，但 401（k）资产是有粘性的，富达与雇主、 雇员之间通过 401（k）建立了良好的关系，潜在客户通过自己供职的企业接触到了富达，为富达打开了销售其 他产品和服务的路径。 在个人养老金领域，富达是最早提供 ira 服务的资管机构之一，经过 40 余年的深耕，富达已经成长为美 国最大的 ira 服务提供商。1974 年，美国国会通过《雇员退休收入保障法案》，明确了 ira 作为重要退休储 蓄工具之一的法律地位，次年，富达即开始提供 ira 账户服务。目前，富达提供 5 种类型的 ira 账户：传统 ira， roth ira 和 rollover ira、继承 ira 和 roth ira for kids，服务内容包括为客户提供投资者教育、账户选择和 管理、养老投资计划选择等。作为全业务提供商，富达为 ira 提供了包含自主投资、一站式养老投资基金、投 顾等较为丰富的投资选择。

资产配置是养老金投资的核心环节，作为最早涉足养老业务的基金管理人，富达在养老投资产品领域居于 业内领先地位，旗下的一站式养老投资产品种类丰富，主要包括目标日期基金、目标风险基金和收入替代基金 三大类别。目标日期基金适用于尚未退休的投资者，在到达退休时点后定期向投资者支付计划领取额度；收入 替代基金是针对有定期取款计划并且已处于退休状态的投资者；目标风险基金旨在将基金的风险水平维持恒定， 是为相应风险偏好的投资者提供的资产配置方案。目前，富达的目标日期基金包括自由系列（fidelity freedom）、 自由指数系列（fidelity freedom index ）和自由混合系列（fidelity freedom blend）；退休收入基金包括退休管 理系列（fidelity managed retirement）和简易 rmd 系列（fidelity simplicity rmd）；目标风险基金包括资产经 理人系列（fidelity asset manager）等。

富达是全美第二大目标日期基金提供商，目标日期基金是富达养老投资产品系列中的主力。根据晨星的报 告，2021 年末，富达旗下目标日期基金总规模达到 4600 亿美元，位列市场第二位，市场占有率 14.1%，仅次 于先锋，其中共同基金框架的规模约 3600 亿美元，其余为 cit（collective investment trusts）框架。富达的目 标日期基金均为 fof 形式，不同系列在底层资产类型和配置灵活度方面有所差别。目前，富达的目标日期基金 中，规模最大的系列是成立最早的 fidelity freedom 系列，总规模约 1800 亿美元，主要采用主动管理，子基金 也以主动产品为主；反之，fidelity freedom index 系列主要采取被动管理，子基金也以被动产品为主；而 fidelityfreedom blend 系列则将主动、被动结合，子基金包含主、被动产品。

提供多层次投顾服务，智能投顾与传统投顾并驾齐驱

美国的投顾业务受到 sec 监管，传统投顾和智能投顾都需要遵循《1940 年投资顾问法》的相关规定。1989 年，富达推出投资组合咨询服务（portfolio advisory services），旨在为投资者提供全权委托投资管理、资产配置 和投资组合再平衡等服务，富达的对外投顾业务自此起步。2008 年，富达推出业内第一个为投顾人员全方位赋 能的展业平台——富达财富管理中心，开拓第三方投顾客群；2016 年，富达上线智能投顾平台 fidelity go，智 能投顾与传统投顾开始并驾齐驱。

目前，富达旗下持有投顾牌照的子公司有多家，规模较大的有 sai、fiam、fpwa 三家： 战略顾问（strategic advisers，sai）成立于 1977 年，为个人和机构客户提供全权委托和非全权委托的投 资顾问服务，主要负责开发和维护资产配置和投资组合模型，这些模型有偿地提供给富达的其他子公司使用， 如 fpwa、fiam。实际上，在富达投顾业务整体的框架中，strategic advisers 是投资组合模型的开发者和维护 者，充当实际的投资管理人，担任富达各个子公司的次级顾问。截止 2021 年底，strategic advisers 的 aum 为 7373 亿元。 富达现已将旗下所有的机构客户业务整合于富达机构（fidelity institutional）。富达机构资产管理（fidelity institutional asset management llc，fiam）从 2006 年开始开展业务，为各类机构客户提供全权委托和非全权 委托的投资顾问服务，推出了 fidelity model portfolios 和 fidelity advisor separately managed accounts 等项目和 品牌。截止 2019 年底，fiam 的 aum 为 1029.42 亿美元。此外，富达机构财富顾问（fidelity institutional wealth adviser）注册于 2019 年，截止 2021 年底，其 aum 为 28 亿美元。

富达的个人投顾服务主要由子公司富达个人和职场顾问（fidelity personal and workplace advisors llc， fpwa）提供。fpwa 根据不同投资者的资产规模和投资偏好，直接销售富达的产品。截止 2021 年底，fpwa 拥有 10307 名持牌投资顾问，aum 为 7267 亿美元，为约 126 万名客户提供投资咨询服务，顾问/客户比率为 1:123。 目前，fpwa 主要提供 4 类个人投顾服务：富达智能投顾（fidelity go）、富达个性化规划与建议（fidelitypersonalized planning & advice，fppa）、富达普通财富管理（fidelity wealth management）、富达私人财富 管理（fidelity private wealth management）。

fidelity go 是富达在 2016 年推出的线上智能投顾业务，该业务允许投资者将部分资金置于智能化管理之 下，并根据投资者的收益目标和风险承受能力进行资产配置。与其他智能投顾一样，fidelity go 的潜在用户首 先要回答一组关于他们的财务状况、投资目标和风险承受能力的简短问题，系统根据收到的答案创建适合投资 者需求的投资组合建议。与某些竞争对手不同，fidelity go 不会要求投资者提供更多个人信息（除了上述问题 之外），也不会要求先行注册，如果投资者希望在开户前体验智能投顾，这会是一个优势。

在 fidelity go 为投资者创建的投资组合中，保守的投资组合将更多的资金投向债券基金，而激进的投资组 合则将更多的资金投向股票基金。关于风险偏好，fidelity go 用 1 到 10 代表投资者的风险承受能力，其中 1 是 最保守的，10 是最激进的。更小的风险意味着尽量最小化短期损失，更大的风险意味着最大化总回报；对于风 险承受能力较高的激进投资者，fidelity go 建议的投资组合包含更多的股票和更少的债券；对于风险承受能力 较低的的保守投资者，fidelity go 建议的投资组合包含更多的债券和更少的股票。

fidelity go 具有较强的费用和成本优势，对于投资额较低的新投资者来说，fidelity go 富有吸引力。智能 投顾行业竞争十分激烈，富达上线 fidelity go 的战略目的是完善自身投顾业务布局，将其作为吸引大众客户体 验富达投顾业务的流量入口。fidelity go 对余额低于 1 万美元的账户免收管理费，且投资标的是零费率的 fidelity flex 共同基金。但是，一旦投资者账户余额超过 1 万美元的门槛，即需支付每月 3 美元的固定管理费；当资者 账户余额超过 50,000 美元时，需要支付 0.35%的年度管理费。 fidelity go 的基金池由 7 只 fidelity flex 系列零费率基金构成，这 7 只基金仅向 fidelity go 账户开放，目 前规模合计超过 60 亿美元。典型的智能投顾的基金池一般由 etf 构成，而 fidelity go 的基金池由富达零费率 指数基金构成，etf 通常会收取 0.05%至 0.18%的管理费，而富达零费率基金不收管理费，从这个角度看，fidelity go 降低了智能投顾的投资成本。fidelity go 选用 6 只 fidelity flex 基金构建用户的投资组合，投资组合包括美 国和国际宽基指数基金、成长性较高的美国中小盘股票指数基金、债券指数基金和货币市场基金等。不同投资 组合的基金选择基本相同，差别在于各支基金的配置比例不同，只是 ira 账户可选择 fidelity flex us bond index fund，但应税账户选用 fidelity flex municipal income fund，这是 fidelity go 的税收优化策略。

富达个性化规划与建议（fppa）是人机结合的“混合型”投顾，综合了人工理财顾问服务和数字化智能投 顾服务。在 fidelity go 的基础上，只要客户能满足 25,000 美元的账户最低余额要求，fppa 的投资顾问就会为 客户提供不限时、一对一电话咨询服务，给出一系列以客户投资目标为导向的投资组合建议。fppa 收费高于智 能投顾，每年收取 0.50%的咨询费。 面对高端客户市场，富达推出两款财富管理服务，主要提供线下解决方案，组建专属财富管理团队为客 户提供家族办公室等类型的财务规划指导。

富达普通财富管理（fwm）由专职投资顾问向高净值客户提供全方位的财务规划，给出灵活和个性化的 资产配置方案。富达普通财富管理的特点可以概括为：专职的富达投资顾问+全面财务规划+个性化投资管理。 专职的投资顾问围绕客户的整体财务状况制定个性化的解决方案，涵盖退休、税收、医疗保健和遗产规划等主 题，富达将负责管理客户的投资组合，对投资组合的持续监控和再平衡。根据管理资产规模不同，fwm 的年咨 询费率在 0.5%-1.5%之间，最低账户余额要求 25 万美元，即仅面向高净值客户。 富达私人财富管理（fpwm）面向超高净值客户，由专属财富管理团队提供家族办公室型的财务规划指导。 在家族投资管理、财务规划和遗产传承方面，基于对客户的长期愿景和风险偏好的了解，专属投资顾问与专家 团队合作制定综合性的投资解决方案。根据对客户现有投资组合、风险偏好和理财目标的研判，投顾团队可以 提供跨多账户的而总体目标一致的投资策略。富达私人财富管理主要面向超高净值客户，要求客户可投资资产 超过 1000 万美元，最低投资金额为 200 万美元，收取 0.20% –1.04%的咨询年费。

以折扣经纪服务提升客户粘性，2019 年宣布线上个人交易免佣

1975 年，美国正式修订了固定佣金的规定，各家经纪商开始了佣金自由化下的市场博弈。1978 年，富达 经纪服务公司（fidelity brokerage services llc，fbs）成立，开始提供折扣经纪服务。目前，富达的经纪业务 由全资子公司富达全球经纪集团（fidelity global brokerage group）统揽，集团下设全资子公司富达经纪服务公 司国民金融服务公司（national financial services llc，nfs）。fbs 为个人或机构投资提供经纪账户和服务，包 括普通零售账户、养老金账户、现金管理账户等，nfs 负责清算业务和后台运维。 2019 年 10 月，富达宣布不再对美国股票、etf 和期权的线上交易向个人投资者收取佣金。就在富达宣布 “免佣”的数天前，嘉信理财和德美利证券（td ameritrade）先后宣布免收交易佣金，一场“零佣金”的价格 战在各大头部券商之间蔓延开来。实际上，自硅谷初创公司 robinhood 在 2013 年打响了“零佣金”第一枪后， 美国股票经纪公司便陆续开始降低交易佣金。在富达官网，富达将自己与嘉信理财、先锋等金融机构的交易手 续费进行了比较，可以看出，富达在费率方面有一定优势。

富达旗下的共同基金均不收取交易手续费。目前，在富达官网 fidelity.com 销售的全市场 9580 只共同基金 中，3397 只共同基金不收取交易手续费，涵盖了富达的 316 只产品和其他机构的三千多只产品。对于通过 fundsnetwork（富达国际在英国的投资者服务平台，2022 年更名为 fidelity adviser solutions）交易的基金，尚 未全部免手续费。 富达将在线交易佣金降至零，实际上是以牺牲收入占比较低的业务（经纪业务）为代价，进一步做大对未 来收入贡献更大的业务（财富管理），用大幅降费来换取市场对全业务的关注度。虽然免去交易佣金和手续费后 还有少部分其他费用，但富达经纪业务平台在 etf、普通公募基金上提供的跨机构免佣、免手续费交易降低了 客户的投资成本，也有助于推动产品的销售和新账户的开立，为其养老、投顾业务提供了支持。 富达向在其平台销售的基金收取渠道费用，经纪业务的发展也为富达提供了更多的可能。投资者可以在富 达官网 fidelity.com 上免佣交易 350 多只贝莱德 ishares 系列 etf，这些 etf 的管理费收入最终流向富达的竞争 对手贝莱德。这种跨机构的免佣交易丰富了投资者的选择，让富达经纪平台更具吸引力，有助于新账户的开立 和提升客户粘性。

富达国际业务遍及全球，正在筹备在中国市场开展公募业务

富达较早地意识到资产管理业务国际化经营的重要性，于 1969 年在百慕大群岛成立富达国际，让其负责美 国之外的海外市场业务。富达国际成立后登陆的首站是日本东京，于 1969 年开设东京办公室；此后，富达国际 于 1973 年进驻伦敦，开辟了欧洲市场，成功把握了日本经济腾飞和欧洲离岸金融市场快速发展的历史机遇。1980 年，富达国际被分拆出来，开始独立运作。 富达国际经营发展态势良好，业务现已遍及全球，aum 超 6000 亿美元。fil 与 fmr 经营理念相近，投 研团队人员和业务来往密切。目前，富达国际在美洲、欧洲、亚太、中东的 25 个国家/地区设有分支机构，与 世界各地的主权基金、养老基金、银行及保险公司等金融机构建立起广泛的合作关系，为包括机构投资者、个 人投资者、金融中介在内的 257 万客户（2022q2）提供种类繁多的创新投资方案和服务。2022q2，富达国际的 aum 达 6652 亿美元。

富达国际是最早进入中国市场的海外资管机构之一，目前正在积极筹备在中国市场开展公募业务。富达国 际香港办事处在 1981 年设立，现已发展成为富达国际在全球第二大的投资中心，重点研究与投资大中华市场和 东南亚市场。2004-2008 年，富达基金（香港）上海代表处、富达在中国设立的第一家独资公司——fil(大连) 科技有限公司、富达基金（香港）北京代表处陆续成立。2009 年，全国社保基金成为富达国际第一个来自中国 大陆的机构客户。2010 年，富达国际首次获得第一笔 1.5 亿美元 dfii 额度，富达国际自此可通过 qfii 在中国 资本市场开展投资活动。2011 年，上海研究中心成立。2017 年，富达国际旗下的外商独资企业富达利泰成为中 国首家外资私募证券投资基金管理人，并获得第一笔 4.6 亿元人民币 rqfii 额度。2021 年，证监会核准设立富 达基金管理（中国）有限公司，富达基金是继贝莱德之后第二家获批的外资全资控股公募基金公司。

四、总结

富达以共同基金业务起家，经过 70 余年的发展，已经形成业务多元、规模宏大的集团化经营版图，发展成 为一家综合性的投资服务公司，是全球最以技术为导向、技术最先进的金融机构之一。富达由创始人家族和管 理层共同持股，johnson 家族持股 49%，管理层和员工持股 51%，迄今尚未上市，雇员数量超过 7 万人。2022q1， 富达 aum 达 42833 亿美元，在全球资产管理公司中位列第四。2021 年，富达实现营业收入 240 亿美元，实现 营业利润 81 亿美元，分别同比增长 15%、13%。根据 barron's 报道，2018 年，富达在全球拥有超过 1 万名技术 人员，每年在技术研发上花费 25 亿美元。富达设有富达应用技术中心和富达实验室两个研发平台，开展金融科 技自主研发。

富达由 edward c. johnson ii 于 1946 年在美国波士顿创办，富达发展壮大不依靠兼并收购，而是凭借自身 持续的产品创新、科技创新、多业务协同发展所积累的内生增长。20 世纪 60 年代，富达推出风格激进的成长 型基金并取得惊人业绩，初创的富达由此成名。70 年代至本世纪初，富达实行多业务协同和以技术为导向的发 展战略，在主动管理型共同基金、养老金、货币基金、折扣经纪业务、金融科技领域成绩斐然，实现自身规模 快速扩张，奠定了富达在全球资管行业的龙头地位。本世纪以来，面对指数化投资浪潮和资管行业激烈的费率 竞争，以主动管理为特色的富达经历波折；但随着富达被动产品布局逐步完善和旗下公募基金、养老、投顾、 经纪等业务的融合发展，富达发展势头再度向好。

主动管理的关键在于人才，富达在主动权益市场长期保持领先所依靠的是旗下众多的明星基金经理，而富 达能培养 peter lynch、anthony bolton 等明星基金经理的原因在于其探索建立了一套贯穿投研、人才激励和培 养、营销等各环节、体系完备的“明星基金经理模式”。富达投研能力强大，分析师团队为基金经理提供“自下 而上”的以基本面研究为主的研究支持，基金经理独立执行投资决策。富达建立了员工股权激励机制和基金经 理自主培养体系，人才队伍稳定性强，其共同基金的基金经理平均任职年限达 17 年。富达积极营销明星基金经 理的热门产品，强调优秀的业绩表现，在投资者心中构建富达的品牌力。

公募基金业务一直是富达最主要的业务，富达公募产品线链条完整，产品呈现多元化。富达在继承主动管 理特色的同时，积极发展指数基金和 etf，注重公募产品与养老、投顾等业务相互嵌套、相互带动。富达的共 同基金以主动管理型为主，富达在美销售的主动管理型基金数量接近 300 只，占比约 80%；规模 1.35 万亿美元， 规模占比约 60%。富达在主动股票基金业务上起步早、实力强、市场占有率高、品牌声誉好，contrafund、麦哲 伦基金、清教徒基金等明星产品都已成立 50 年以上，依然长盛不衰。经过多年的追赶，富达在美销售的场外指数基金的规模也已超过 1 万亿美元，仅次于贝莱德和先锋。富达 etf 数量和规模相对较小，但在主动 etf 领域 有一定特色。

富达的养老金、投顾、经纪、国际业务与公募业务相互协同，为客户提供多层次、选择丰富、价格有竞争 力的投资服务。全业务模式既为富达打开了销售公募产品的路径，也增强了其“穿越牛熊”的经营韧性。富达 是美国养老投资领域巨头，是全美最大的 401（k）提供商和全美最大的 ira 提供商。富达现已成立富达职场 （fidelity workplace）平台，为企业或雇主提供员工退休保障计划、员工福利、学生债务、慈善捐赠等一站式解 决方案；富达为 ira 客户提供自主投资、一站式养老基金、投顾等丰富的投资选择。富达建立起“智能投顾+ 投资顾问+财富管理”的多层次的个人投顾体系，满足长尾客户、大众富裕客户、高净值客户的理财需要。富达 是最早提供折扣经纪服务的大型金融机构之一，于 2019 年宣布对个人交易者线上交易免佣，以牺牲收入占比较 低的业务（经纪业务）为代价，进一步做大对未来收入贡献更大的业务（财富管理）。富达国际经营发展态势良 好，业务现已遍及全球，aum 超过 6000 亿美元，目前正在积极筹备在中国市场开展公募业务。

我们认为，富达作为全球资管巨头，参与了美国美国共同基金行业由小做大的全过程，并且经历了美股机 构化程度持续提升、市场有效性增强的过程，其发展路径值得国内资管机构借鉴。富达首先通过优秀的主动管 理产品打造品牌知名度，然后通过持续完善产品体系和加强公募基金业务与经纪、投顾和养老金等业务的高效 协同增强自身竞争优势，近年来在被动投资浪潮下积极布局指数投资产品，发展势头持续向好。当前我国资管 机构正在经历的个人养老金制度持续完善和居民财富结构转变等趋势都曾在富达发展历程中出现过，富达投资 的发展战略对我国资管机构具有较强参考意义。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】。